O déficit combinado das principais empresas chinesas de energia fotovoltaica ultrapassará 10 bilhões de yuans no primeiro semestre de 2026.

As empresas chinesas de energia fotovoltaica listadas na bolsa sofreram um forte impacto devido à persistente sobrecapacidade em toda a cadeia produtiva no primeiro semestre de 2026, conforme refletido em suas projeções de desempenho intermediário.

Dados da iFinD, da Tonghuashun, mostram que, até 16 de julho, 25 empresas de energia fotovoltaica listadas na bolsa haviam divulgado previsões de desempenho para o primeiro semestre. Os prejuízos se espalharam por segmentos principais — de silício policristalino e wafers a células, módulos e vidro —, com as principais empresas projetando perdas bilionárias.

Entretanto, melhorias em custos e eficiência, aumento rápido da produção de BC de alta eficiência e rentabilidade em materiais auxiliares estão surgindo. À medida que o setor passa por uma profunda reestruturação, divergências estruturais claras estão se consolidando, juntamente com os primeiros sinais de uma recuperação a longo prazo no horizonte.

Os principais players da cadeia produtiva registraram prejuízos combinados superiores a 10 bilhões de yuans, à medida que a divergência de desempenho aumenta.

As empresas chinesas de energia fotovoltaica listadas na bolsa estão agora em um período crítico para a divulgação de projeções de resultados financeiros intermediários. Com base nas previsões divulgadas até o momento, toda a cadeia produtiva principal — do polissilício aos módulos — está sob forte pressão de rentabilidade, com todas as principais empresas projetando prejuízos líquidos consideráveis.

Líder dupla em polissilício e células A empresa prevê um prejuízo líquido atribuível aos acionistas de 4,8 a 5,4 bilhões de RMB (0,7 a 0,79 bilhão de dólares americanos) para o primeiro semestre de 2026. A companhia reconheceu que, embora a capacidade instalada obsoleta e de baixa eficiência esteja sendo gradualmente desativada, o desequilíbrio entre oferta e demanda em toda a cadeia produtiva permanece sem solução. Os preços persistentemente baixos, tanto para os produtos a montante quanto para os produtos a jusante, continuam a impactar fortemente as margens de lucro.

Os principais fabricantes de módulos estão enfrentando crescentes pressões operacionais. Uma das empresas projeta um prejuízo líquido atribuível aos acionistas controladores de 2,4 a 2,9 bilhões de yuans para o primeiro semestre de 2026. Suas operações no exterior se tornaram um grande entrave para os lucros. A eliminação dos descontos de IVA sobre exportações (que exigiam assinatura) aumentou a carga tributária, enquanto o aumento das barreiras comerciais globais — agravado por perturbações geopolíticas na logística transfronteiriça — atrasou as entregas de projetos no exterior e gerou reivindicações de penalidades contratuais. Uma confluência de fatores externos adversos está corroendo os lucros corporativos.

Uma empresa líder verticalmente integrada em wafers e módulos projeta um prejuízo líquido atribuível aos acionistas controladores de RMB 3,4 a 3,8 bilhões para o primeiro semestre de 2026, com prejuízos líquidos recorrentes aumentando para RMB 3,7 a 4,2 bilhões. A empresa atribuiu os maiores prejuízos principalmente aos persistentes desequilíbrios entre oferta e demanda em todo o setor. A pressão adicional veio da limitada capacidade de absorção da rede para novas instalações de energia renovável e da corrida por instalações antes do prazo final do ano passado — ambos fatores que impulsionaram uma queda acentuada nas novas instalações fotovoltaicas domésticas no primeiro semestre de 2026.

A esses desafios somaram-se a queda nas vendas de módulos, as baixas taxas de operação, as margens brutas comprimidas, as perdas de investimentos de empresas associadas e as perdas cambiais devido às flutuações da moeda RMB, fatores que, em conjunto, aprofundaram o déficit geral.

O segmento de células fotovoltaicas e o setor de suporte de vidro fotovoltaico não escaparam ilesos. Um fabricante de células do tipo N prevê um prejuízo líquido de 180 a 270 milhões de yuans no primeiro semestre de 2026. O Flat Group, um dos principais players do setor de vidro fotovoltaico, deverá registrar seu primeiro prejuízo desde a abertura de capital, com um déficit projetado de 300 a 400 milhões de yuans — impulsionado principalmente pela supercapacidade de produção de vidro e pela queda persistente dos preços, que levaram todo o segmento ao prejuízo.

Em meio a perdas generalizadas no setor, a divergência estrutural tornou-se mais acentuada. Diversas empresas líderes reduziram seus déficits por meio da otimização de custos, aprimoramento de produtos e expansão internacional, enquanto alguns nichos de mercado trilharam trajetórias de crescimento ascendentes independentes.

A TCL Zhonghuan apresentou uma clara melhora, prevendo um prejuízo de 3 a 3,3 bilhões de RMB no primeiro semestre, uma redução significativa em relação ao ano anterior, com os resultados do segundo trimestre sustentando a recuperação observada no primeiro trimestre. Seus custos com wafers não relacionados ao silício caíram mais de 13% em relação ao ano anterior; os embarques de módulos BC e half-cut de alta eficiência ultrapassaram 15% da produção total; e os embarques de módulos para o exterior quadruplicaram. O aumento expressivo da receita no exterior ajudou a compensar a fraca demanda doméstica, enquanto a eficiência de escala e um mix de produtos aprimorado impulsionaram a redução do prejuízo.

A Aiko, líder na produção de células BC, também apresenta uma ligeira melhora. Embora a empresa ainda preveja um prejuízo líquido de 680 a 790 milhões de yuans para o primeiro semestre, suas perdas trimestrais diminuíram consideravelmente e o impacto de dificuldades de curto prazo — como ajustes nos descontos de impostos de exportação e volatilidade cambial — está sendo gradualmente absorvido.

A Trina Solar também apresentou sinais de recuperação nos lucros. Sua previsão para o primeiro semestre projeta um prejuízo líquido atribuível aos acionistas de 180 a 360 milhões de yuans, uma redução acentuada de 88% a 94% em relação ao prejuízo de 2,92 bilhões de yuans registrado no mesmo período do ano passado.

Trimestralmente, a Trina Solar deverá apresentar um resultado líquido para o segundo trimestre que varia entre um prejuízo de 77 milhões de yuans e um lucro de 103 milhões de yuans — uma melhora significativa em relação ao prejuízo de 283 milhões de yuans registrado no primeiro trimestre. A empresa poderá atingir o ponto de equilíbrio trimestral já no segundo trimestre e atualmente ocupa a posição de menor prejuízo entre os cinco maiores fornecedores de módulos solares do mundo.

Em meio à fase de ajuste do setor, os segmentos diferenciados de materiais auxiliares assumiram a liderança no registro de crescimento de lucros.